摩根士丹利證券指出,半導體產業景氣進入下行循環,作為晶片產品重要材料的裸晶圓,報價漲勢、出貨量難以維持過往高標,部分客戶很可硬碟救援能要求重新議約,初次將環球晶(6488)納入研究,給予「劣於大盤」投資評等,與對日本大廠Sumco的負面看法相呼應。
記憶體、被動元件、矽晶圓等漲價概念股,自2017年颳起旋風,一直到2018年中,都是市場寵兒,不過,隨股價漲多、中美貿易戰、基本面有疑慮等因素干擾,接連「走下神壇」。
摩根士丹利證券去年以來對電子產業景氣轉變,掌握度堪稱外資翹楚,先是數度調降對記憶體族群看法,認為報價上漲優勢不再,看壞旺宏、華邦電後,接著初評資料救援國巨是「劣於大盤」、目前推測未來12個月合理股價僅238元,最新則保守看待環球晶後市,推測合理股價估值是244元。
矽晶圓產業經過整併,全球目前以日本Shin-Etsu、SUMCO與台灣的環球晶,為三大領導廠商。詹家鴻指出,依據環球晶先前對今年展望,因與客戶簽訂長約,有助保障裸晶圓出貨與價格,這也是環球晶為何長期獲得多頭青睞的主因。
天啊,我的硬碟資料不見了,我不小心在搬移的過程把資料移除了,這時候應當保持冷靜,有些人遇到這個問題直接覺得電腦不能用了,硬碟得換新的了,但是事實上我們硬碟的儲存空間是比較大和穩定資料救援,很多時候其實硬碟資料救援比你想像還要容易許多,那你一定會很好奇為什麼遺失的資料還可以再恢復呢?原因是當我們的文件被刪除或者格式化的時候,資料本身是沒有立即擦除的,只是文件目錄發生變化而以,遺失資料所佔用的硬碟空間就會被標記為空閒,以釋放出硬碟空間再讓新的資料數據繼續寫入,如果資料遺失後,又很快存入新的數據,那麼就可能會將已經遺失的數據覆蓋掉,這樣原本可以恢復的資料就會變得更難以修復,所以只要發現硬碟資料不見,就要停止任何資料的寫入,才能確報資料不會被覆蓋。所以大家不僅可以透過硬碟救援軟體把資料修復以外,在台灣也有非常多專業且安全的硬碟救援廠商,大家可以多加評估與善用。
不過,大摩認為,現在情況有變,首先,全球半導體產業今年營收恐衰退5%,覆巢之下難有完卵;其次,根據半導體廠資本支出與裸晶圓出貨間關係的歷史數據,合理推斷廠商今年對裸晶圓採購量將減少,況且以前也不是沒見過下游廠商面臨市場反轉時,針對長約進行調整甚至是取消合約,可見現在不能一味樂觀。
在這些前提下,摩根士丹利估計環球晶的裸晶圓出貨量,將從本季開始減少,到了下半年,則會進一步出現價格修正。
另外,大摩提出4種可能觸發環球晶股價再度修正的情況:1.如果大客戶台積電在法說會上釋出2019年展望偏保守。2.考量客戶庫存過高,裸晶圓供應商上半年便開始砍價。3.客戶第二季針對與環球晶簽訂的長約,進行出貨時程與價格的再協商(renegotiation)。4.裸晶圓廠產能擴張速度快於預期。
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